pp电子:基金發行陷入負面激勵困境 誰申購首發誰吃虧!

時間:2019年05月27日 15:10:53 中財網
  近年來,新基金發行規模越來越小,甚至有一些基金根本發行不出去。一些基金經理與銷售渠道把這種現象歸因于股市低迷、投資者不看好后市。

據記者通過市場調研以及基金購買者的親身經歷發現,股市低迷僅僅是基金發行難的外在原因,基金發行難的內在根本原因是其整個制度設計邏輯混亂導致,直接表現為:誰申購首發基金誰吃虧。也就是說,由于二級市場大幅度折價的存在,使得投資者申購首發基金的成本,遠遠高于今后在二級市場購買該基金的成本。結果造成投資者的負面激勵,誰都不愿意購買首發基金。

  也許有讀者要問,既然如此,為什么還有一些人申購首發基金呢。原因很簡單,一是這些基金的銷售渠道,比如銀行,通過關系拉一些客戶買;二是忽悠一些不懂二級市場交易的、沒有買賣過基金的個人投資者來買。其實作為熟悉規則的理性投資者,完全可以在半年后通過二級市場以5%以上的折價購買,而且也不用繳納什么申購費。

  去年12月,濟南市民王先生通過一家大型股份制銀行申購了國泰價值優選靈活配置混合型證券投資基金(屬于帶封閉期開放式基金),申購價格為每份一元,另外申購手續費為每份0.012元,合計成本為每份1.012元。也就是說,申購時,王先生相當于溢價1.2%購買了該基金。

據記者表示,自己之前從來沒有申購過基金,當時正好資金有閑置,在銀行理財經理的引導下,他就申購了幾萬元的該基金。當時的想法是,大盤點位2500點左右,應該處于低位,自己炒股又太耽誤時間,既然銀行理財經理重點推薦,出于對銀行的信任,就申購一些吧。

  5月16日,國泰價值優選靈活配置混合型證券投資基金在上交所掛牌交易,基金簡稱“國泰價值”,基金代碼“501064”。

  王先生發現,該基金每份凈值為1.066元,但這幾日,在二級市場上,該基金目前的交易價格不高于1.007元。比自己半年前的申購成本還要低。

  王先生發現,其他類似基金也是如此。從二級市場買入這類基金,比申購新基金成本基本低6%至12%。也就是說,申購新基金遠不如在二級市場買入可交易的同類基金便宜,誰申購新基金誰吃虧。

據記者隨后查閱了另外幾只同類型的基金,的確都存在“誰申購新基金誰吃虧”的情況。

  那么,從銀行申購的“國泰價值”與從二級市場低價買入的“pp电子(幽灵财富)”基金,含有的權益是否一樣呢。國泰基金管理公司客服人員據記者表示,二者的權益是完全一樣的,在二級市場買入的基金,等該基金三年后轉成開放基金時,也可以申請贖回。

  既然在二級市場能以更便宜的價格買入這些基金,誰還會花高價申購新基金呢?即使是長期投資者,也可以在二級市場買入后長期持有。

  值得注意的是,對于國泰價值這類基金而言,二級市場折價是普遍存在的情況,即使在牛市也是如此。

  國泰基金管理公司客服人員對此表示,這事制度設計的問題,公司沒有辦法改變。

  可見,新基金發行困難以及規模逐漸縮小的內在根本原因,就是這種新基金申購的負激勵制度,在“誰申購誰吃虧”的現實下,熟悉規則的投資者不可能會購買新基金。
□ .石.憲.亮  .經.濟.導.報
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