pp电子邮箱在哪里:服裝板塊下半年有望“輕裝上陣” 六股鼓舞

時間:2019年05月27日 07:49:43 中財網
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  受宏觀經濟波動影響,國內服裝消費自2018年下半年一直呈現回落態勢。最新公布的統計數據顯示,4月服裝鞋帽、針紡織品類零售出現-1.1%的同比增速,為近幾年來首次下滑。分析人士認為,在終端需求疲弱背景下,服裝行業增速出現放緩無法避免,但行業自身發生的變化需要關注。由于基數壓力大幅減輕,下半年服裝行業的增長壓力將得以緩解。另外,整體消費預期也在邊際改善,消費整體回暖預期會逐漸傳導,最終帶動行業復蘇。

  下半年有望復蘇
  國家統計局數據顯示,繼2019年1-2月創下1.80%的同比增速低點之后,4月服裝鞋帽、針紡織品類零售增速出現負增長,同比增速為-1.1%。

  對于上述數據,不少分析機構認為這主要是受“五一假期錯月”因素拖累。中信建投分析師花小偉、史錕表示,可選消費整體受“假期錯月”影響較為明顯,相關度較高的服裝最受拖累,同比出現負增長。預計5月受益節日效應,服裝消費增速將會實現明顯反彈,同時全年有望繼續保持前低后高增長預期。

  中信證券研究報告指出,服裝行業實際情況比預期樂觀。相比近年的幾輪調整,行業整體環境在改善,庫存情況更為健康、門店結構更為合理,行業競爭格局更清晰。雖然2018年下半年整體服裝消費和上市公司經營走弱,相比2019年上半年之于2018年上半年的較大增長基數,2019年下半年增長壓力大幅緩解。更重要的是,整體消費預期在邊際改善,作為消費景氣后周期行業,服裝消費回暖復蘇“可能會遲到,但不會缺席”。

  國信證券分析師張峻豪也認為,從近期行業及重點公司數據表現來看,服裝行業有較為明顯的邊際改善趨勢。隨著促消費政策、減稅等政策落地以及今年“五一”長假對消費刺激的影響,預計二季度開始行業基本面在前期基數原因消除后,有望逐步實現加速復蘇。

  看好高景氣細分領域
  雖然服裝行業2018年年報和2019年一季報總體表現較弱,但研究機構一致認為,服裝行業自身品類眾多,不同品類的景氣度和生命周期不同。光大證券分析師李婕、孫未未提示稱,童裝、運動服飾在近年來表現出較高的增速,另外部分品類雖然相對成熟、增速低,但仍可孕育出大體量、持續增長、抗風險能力強的公司,如大眾服飾領域。

  中信證券強調,從行業維度方面,看好率先涌現龍頭的運動、童裝領域。服裝行業雖尚未完成龍頭篩選過程,但已到了龍頭崛起、構筑核心壁壘的關鍵轉折點。在能夠誕生大市值公司的三個細分行業中,根據行業特點,誕生龍頭公司的先后順序可能是:運動和童裝、大眾休閑、高端/個性化品牌集團。

  中信建投也看好童裝與運動兩個細分領域,稱童裝看重品質、運動注重功能,能夠形成較強的品牌溢價,獲得更多渠道支持力度,建議重點關注森馬服飾、安踏體育(港股公司)。另外,中短期首選高性價比大眾服裝龍頭,推薦海瀾之家以及羽絨服絕對龍頭波司登(港股公司)。中高端品牌中看好內生外延明確、多品牌落地比較好、抗風險能力更強的公司,推薦歌力思、安正時尚以及高爾夫服飾及專業旅游服飾藍海龍頭,品牌力正逐漸形成的比音勒芬。(中國證券報)
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